乐信 桔子理财（桔子理财测评：乐信旗下平台，提供风险保障计划，信披整体良好）

桔子理财测评：乐信旗下平台，提供风险保障计划，信披整体良好

测评时间：2019年03月06日

风险提示：本文仅供参考，不构成任何投资建议！

乐信旗下的网贷平台，资产端来自分期乐，通过风险保障计划提供还款保障。平台截至2019年1月底，累计借贷金额743.99亿元，借贷余额135.62亿元

一、平台基本介绍

1、基本情况

桔子理财是纳斯达克上市公司乐信（深圳乐信控股有限公司，股票代码：LX）旗下的P2P网贷平台。根据官网的介绍，平台于2014年7月上线，运营主体为深圳前海桔子信息技术有限公司，公司成立于2014年6月26日，注册资本和实缴资本均为1亿元。

乐信集团成立于2016年8月，旗下有分期乐、桔子理财和鼎盛资产等互联网金融平台，2017年12月成功在纳斯达克挂牌上市。

2、股东背景

天眼查信息显示，桔子理财的股东为北京乐嘉信网络科技有限公司。股权穿透可以看出，公司的实际控制人为乐信创始人肖文杰，持股比例99.87%，另外京东商城创始人刘强东持股0.13%。

来源：天眼查

3、融资历史

据零壹数据统计，桔子理财自成立以来共获得2轮融资，主要投资人经纬中国和险峰长青。

来源：零壹数据

4、高管简介

1）法定代表人、董事长

肖文杰，乐信创始人，担任董事长兼首席执行官。拥有10年互联网金融行业经验，创办乐信之前，曾在腾讯集团担任财付通产品总监，负责产品开发和运营。

2）副董事长

吴毅，乐信董事兼总裁，伦敦大学国王学院硕士和中欧国际工商学院EMBA学位，2016年5月加盟乐信。曾任职于腾讯9年，历任财付通副总经理及微信支付总经理，是微信支付和微信红包的总设计者。

3）总经理

弓晨，曾任财付通技术总监及产品总监，后微信支付成立，与部分财付通团队并入微信，担任微信支付产品总监。打造了微信红包，微信转账，面对面收款等多个应用，并搭建了微信支付开放商户体系。

二、产品&风控

1、产品构成

桔子理财的产品全部为自动投标类，分为周周升、月月升、爱定存及新手投资。

周周升和月月升的锁定期为12个月，锁定期内将出借本金及到期收益自动循环投资于平台借款项目，持有周期越长，目标年化收益率越高。产生收益满7天后出借人可在每周的固定转出日申请转出，如果出借人持有的借款项目还未到期，将通过债权转让把剩余期限和余额转让给平台其他出借人。

爱定存是一种定期类的产品，期限1-12个月不等，锁定期内不可转让。锁定期结束，如果借款项目还未到期，将通过债权转让把剩余期限和余额转让给平台其他出借人。

来源：零壹数据

广东金唐律师事务所出具的《桔子理财2017年度合规性审查报告》显示，桔子理财的资产端来自同为乐信旗下的分期乐，借款人在分期乐购买商品或服务时，通过分期乐推荐，向桔子理财平台的出借人借款。

分期乐是一家面向年轻人的分期消费平台，主要提供分期消费、小额借贷、代还信用卡等服务。分期消费是通过平台商城购买商品分期付款，商品主要涵盖数码产品、旅游出行、服饰化妆、家电汽车等方面；小额借贷和代还信用卡主要解决用户资金周转的需求，额度上限5万元，期限1-36个月。

近日，桔子理财发布公告称，由于规模控制，产品供应量有限，出借人可以使用“预约转入”功能投标，在得到准确的预约转入安排后，系统将给出借人的注册手机号发送短信通知，用户再根据预约指示转入资金。经测试，截至2019年3月5日，“预约转入”排队已排到了4月末；咨询客服得知，出借人在完成投资支付前暂无法看到待匹配标的详情，一般为当日转入，次日成功匹配借款需求后，方可查看到借款人信息。

2、还款保障

桔子理财平台于2018年4月24日（含）起，正式推出由中合中小企业融资担保股份有限公司（以下简称“中合担保”）提供的“风险保障计划”服务。根据官网披露的《桔子理财1号风险保障计划》，“中合担保”设立了风险保障计划，为参与该计划的借款人的借款提供风险保障。

借款人逾期超过7日（含7日）的，使用风险保障金专项账户资金将借款人当期逾期本金、利息赔付给出借人，如果风险保障金专项账户当期余额不足以赔付参加本计划的所有违约借款人的当期逾期本息时，按当期所有参加本计划的借款人逾期本息比例赔付出借人。

据平台官网披露的信息，截至2019年1月31日，风险保障金余额2818.71万元。

来源：《桔子理财1号风险保障计划》

在接入中合担保之前，桔子采用的“质量保障服务”应当是属于风险备付金范畴，这种形式的还款保障是不被监管允许的。根据平台官网公告，参与原“质量保障服务”的出借人在2018年4月24日（不含）以前的投资仍继续适用原“质量保障服务”项下的风险保障，截至2019年1月31日，质量保障服务资金余额1.05亿元。经咨询客服，其质量保障服务资金已不会再增加规模，但存量消化情况暂不清楚。

3、风险控制

（1）贷前

分期乐将借款人推荐给桔子理财后，由桔子理财负责借款人的审核，审核主要包括身份核实、多有欺诈过滤、资产分级等。

在平台各产品的借款需求信息页面可以查看到借款项目信息，披露比较完整。

来源：桔子理财官网

但是，平台未披露借款人的逾期情况、所从事的行业，收入及负债情况披露的比较模糊。

来源：桔子理财官网

2）贷后

贷后催收方面，平台主要通过电话、短信、APP站内信等方式提醒客户还款，对于逾期客户，将通过人工介入提醒督促客户还款。

4、收费标准

根据桔子理财官网披露的信息，平台目前针对出借人收取平台手续费和提现手续费。平台手续费是指“投资资金产生的收益超出目标年化收益的部分”，这部分费用实际上是借款人所支付的利息与出借人所获得的利息之间的息差。提现手续费在出借人提现时收取，费用为提现金额的0.05%。从前文所述的产品详情中可以看到，桔子理财所提供的产品年利率基本在10%以下，而测评君查询了多个借款项目发现，借款人的利率基本在11%左右，这说明约有1%的息差作为手续费交给了平台，而用户持有产品的期限越短，息差越大。

针对借款人，平台主要收取风险保障金和风险保障金服务费，如果借款人逾期还将收取逾期费用，详情见下表：

来源：桔子理财官网

三、运营数据分析

1、累计运营数据

根据桔子理财官网披露的信息，截至2019年1月31日，平台累计借贷金额743.99亿元，借贷余额135.62亿元，累计借款人564.03万人，累计出借人45.32万人。

2、代偿数据和逾期数据

截至2019年1月31日，平台逾期金额122.37万元——出借人到期未收到本金和利息的总额，为借款人逾期后未代偿的部分（借款人逾期后7天将由风险保障金/质量保障服务资金赔付）。

借款逾期金额为4.52亿元——实际逾期1天以上的金额，包含由风险保障金/质量保障服务资金代偿的部分。

累计代偿4.51亿元，代偿通过前文所述的风险保障计划及质量保障服务实现。

四、合规备案情况

1、银行存管

官网披露的信息显示，桔子理财的存管银行为广发银行。查阅中互金官网的广发银行委托人信息发现，存管协议签订于2016年10月17日，正式上线日期为2017年2月10日，与官网披露的信息一致。

2、信息披露

（1）根据2019年2月中互金协会更新的会员名单及常务理事名单，桔子理财的关联公司分期乐为中互金协会成员；目前暂无法在中互金官网看到桔子理财公开披露的相关数据。

（2）平台官网披露了截至2019年1月底的运营数据，但未披露月度或年度运营报告，暂无历史数据可供查询。

（3）平台披露了2017年审计报告。报告显示桔子理财2017年营业收入6127.59万元，同比下降13.18%；净利润306.67万元，同比增长17.75%，利润同比增长的原因主要是所得税费用项下为-286.15万元，由于平台未披露审计报告附注，具体情况不明，推测可能为当期退税。平台同时披露了2017年专项审计报告和2017年合规性审查报告。

五、总结

桔子理财是纳斯达克上市公司乐信（股票代码：LX）旗下的网贷平台，由分期乐提供资产推荐，借款用途主要涉及分期消费、小额信贷和信用卡代还。2018年4月24日（含）起，平台的产品通过加入风险保障计划为出借人提供还款保障。

平台在从业机构和运营信息方面的披露比较完整，项目信息方面披露不够完整或较为模糊，如借款人在平台的逾期情况、所从事行业及借款人收入负责情况。